【前言】：隨著本輪行情逐漸向縱深推進,主導此次完美上攻的神秘資金的面貌也開始露出輪廓……
市場重現"二八效應"
雖然一段時間以來,"二八效應"或者"一九效應"的提法逐漸為市場所淡忘,但在本輪行情中,這種現象卻又再度重演。
從去年12月6日行情啟動以來,推動大盤不斷漲升的主要力量就是中石化系、中國鋁業系等"私有化"概念股以及銀行股、資源股、地產股中少數基本面向好的大盤藍籌品種,而大量基本面一般的品種一直都沒什么表現,綜合指數的走勢幾乎就是中石化等藍籌股的翻版。
另外,從本輪行情的指數表現看,主要由大盤藍籌股組成的深成指表現明顯強于代表滬市整體水平的滬綜指。自去年12月6日到昨日,深成指最大漲幅高達18.77%,而同期滬綜指漲幅只有14.95%,深成指漲幅超過滬綜指25%之多。這說明市場主要的盈利機會都集中在少數藍籌股上,而大量個股缺乏賺錢效應。另一方面,一貫股性活躍、在每輪行情中都能跑出不少黑馬的投機性小盤股在這輪行情中幾乎為市場遺忘,連補漲的機會都鮮見。這就導致了雖然本輪行情大盤走勢火爆,但每天漲停個股家數不多。這也是很多習慣于從相對低位的非主流品種中發掘"黑馬",而不敢追逐已經形成上漲趨勢強勢股的中小投資者在本輪行情賺不到錢的根本原因。
"神秘資金"不神秘
值得一提的是,以中國石化為首的少數強者恒強的領漲品種一直肩負著"為股改護航"的重要任務------每當大盤出現調整跡象的時候,就有大量資金拉高這些個股來推動大盤擺脫險境。本周二、周三的走勢就是明顯的例證。因此,運作本輪行情的主力資金也被市場冠之以"神秘資金"的稱謂,甚至有人猜測這是具備特殊背景的"平準基金"在為股改營造寬松環境。
事實上,行情運行至目前,神秘資金已經不神秘。因為從近期大幅上漲的個股身上我們大致可以判斷出這批資金的性質。首先我們發現,藍籌股是這些資金的首選。總市值、流通市值排名前列的中國石化、中國聯通等一線藍籌自不用說,銀行、有色金屬和房地產等中的領漲品種,也都是行業內經營狀況較好、業績穩定增長、藍籌股特征明顯的品種。眾所周知,這些大盤行業龍頭股的連續上揚決不是資金量小、操作周期短的中小投資者所能推動的,其后必然隱藏著實力雄厚、持股周期較長的規模資金的身影。
其次,"神秘資金"更青睞低風險品種。雖然主流資金在很多行業龍頭股上積極建倉,但其選擇性還是很明顯的。比如景氣周期見頂、未來預期不明朗的行業就是他們規避的對象,而有大量資金流入的中國石化、銀行股、有色金屬、資源類品種和部分房地產龍頭股都是處在景氣周期或前景繼續看好的行業和公司,可見他們對風險的防范還是很注意的。
另外,本輪行情的另一個主線------不同市場間估值差異導致的套利也體現了這種無風險或者低風險的特點,如龍頭品種中國石化和中國聯通以及去年就開始走強的海螺水泥、股改后沒有缺口的中興通訊等令市場矚目的焦點品種,這些都是A股與H股已經接軌甚至股價倒掛的典型品種。
行情將向縱深發展
通過以上分析,我們認為本輪行情不是一般的小規模反彈,而是有望向縱深發展的大中級別行情,因為這輪行情的主力資金流入的品種都是具備中長線潛力的優質股,而且這些股票在上漲后仍具可觀的投資價值,比如中國石化和中國聯通。目前它們的價格僅僅比H股高10%左右,考慮股改因素后,價值明顯低估。
目前本輪行情的大部分主流熱點都還有上漲空間,尤其是中石化等大盤股對指數的帶動作用很大,只要這些個股行情不結束,大盤就很難見頂。
操作策略上,我們建議投資者積極調整持倉機構,以基本面作為選股標準,這樣才能分享本輪行情的財富效應。
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